Tarif AS-Jepang Menjadi Ancaman Tidak Sengaja bagi Sektor Otomotif AS

• Donald Trump menggoda kesepakatan perdagangan dengan Jepang yang akan melihat tarif "timbal balik" sebesar 15%.
• Skema tarif yang semakin kompleks meninggalkan celah lebar bagi perusahaan AS untuk terjatuh.

Presiden Amerika Serikat (AS) Donald Trump sedang berusaha untuk mengamankan kesepakatan perdagangan awal menjelang batas waktu tarif yang ditetapkan sendiri pada 1 Agustus, setelah penundaan yang ditetapkan sendiri untuk tarif "hari pembebasan" Presiden Trump yang awalnya diumumkan pada awal April. Pemerintahan Trump dilaporkan semakin mendekati paket perdagangan besar dengan Uni Eropa (UE), tetapi rincian masih minim.

Kesepakatan perdagangan kunci di meja

Pengumuman perdagangan kunci (yang juga minim rincian pasti) minggu ini adalah kesepakatan sementara antara tim Trump dan Jepang, yang akan mencakup tingkat tarif "timbal balik" sebesar 15% pada semua barang yang diekspor dari Jepang ke AS. Pengumuman ini telah menjadi berkah umum bagi pasar global, tetapi saat pemerintahan Trump melanjutkan negosiasi perdagangan yang sembarangan, celah mulai muncul yang dapat menimbulkan masalah baru bagi perusahaan-perusahaan AS.

Tirade tarif yang dipicu oleh Donald Trump sejak menjabat pada bulan Januari telah dijual terutama sebagai cara untuk melindungi dan membangun kembali industri AS, khususnya manufaktur dan produksi yang telah dipindahkan ke negara asing selama beberapa dekade. Sekarang, ketidakcocokan antara tarif siap untuk bertabrakan, dan sektor otomotif AS akan membayar harganya.

Tarif logam adalah komplikasi kunci untuk produksi berbasis AS

Pemerintahan Trump memberlakukan tarif curam sebesar 50% pada semua impor baja dan aluminium asing, dengan alasan perlunya melindungi dan membangun kembali industri mobil AS. Tarif serupa sebesar 50% pada semua impor tembaga diharapkan, saat ini dijadwalkan untuk 1 Agustus. Pembuat mobil besar sudah melaporkan potongan besar pada pendapatan utama mereka, dengan General Motors (GM) mencatat kekurangan sebesar $1,1 Miliar di Q2 berkat tarif logam. Secara keseluruhan, GM memperkirakan akan menanggung antara $4-5 Miliar dalam total penalti tarif hingga sisa tahun 2025. Arus kas yang disesuaikan GM dan Laba Sebelum Bunga dan Pajak (EBIT) juga terjun sekitar setengahnya YoY di Q2 saat tarif mengambil bagian yang semakin besar dari industri yang diklaim Trump sebagai juaranya.

Kesepakatan perdagangan baru AS dengan Jepang, dengan tarif impor tetap 15%, akan membuat pilihan tentang di mana produsen mobil Jepang akan memproduksi mobil mereka menjadi mudah. Meskipun strategi besar Trump mencoba memaksa perusahaan global untuk memindahkan produksi mereka ke dalam batas-batas AS, produsen mobil Jepang dihadapkan pada pilihan yang mudah: membuat semua mobil mereka di Jepang dan menanggung tarif 15%, atau melalui usaha dan biaya untuk membangun semua fasilitas manufaktur baru di AS dan menderita penggandaan biaya bahan baku. Dengan keuntungan yang tidak disengaja pada tarif proteksionis yang siap untuk dicatat, pemerintahan Trump mungkin secara tidak sengaja membuatnya lebih sulit, bukan lebih mudah, bagi perusahaan mobil untuk memilih Amerika.

Para investor di sektor-sektor kunci sudah menyadari: Toyota Motor Corp (TM), cabang Amerika dari produsen mobil Jepang, melonjak lebih dari 13% pada hari Rabu setelah pengumuman kesepakatan perdagangan Jepang, naik ke valuasi tertinggi sejak bulan Desember tahun lalu, tertinggi dalam tujuh bulan.

Komplikasi lebih lanjut: Tarif tembaga, biaya baterai EV

Tarif tembaga yang akan datang hanya akan memperumit masalah lebih lanjut, dan penambahan baru-baru ini dari tarif curam lebih dari 90% pada semua grafit grade baterai yang diimpor dari Tiongkok akan menimbulkan masalah signifikan bagi produsen mobil asing yang baru-baru ini mengambil langkah untuk memindahkan sebagian produksi ke AS. Hyundai baru-baru ini mengumumkan rencana untuk memperluas produksi Kendaraan Listrik (EV) di AS dengan cepat, dan biaya tambahan untuk baterai kendaraan yang diimpor, di mana tidak ada alternatif berbasis AS yang layak, akan menjadi kejutan yang tidak menyenangkan.

Tarif pada komoditas bisa dengan mudah terbukti menjadi duri terbesar di sisi pemerintahan Trump. Indeks Baja Amerika di Bursa Efek New York (NYSE) telah naik 25% di tahun berjalan, dan Dana Indeks Tembaga AS juga melonjak 42,5% di tahun berjalan, naik ke valuasi tertinggi yang pernah tercatat saat para investor bertaruh besar pada peningkatan tajam dalam biaya input untuk produsen AS.