DXY: Guncangan energi menjaga penawaran beli Dolar – BBH

Elias Haddad dari Brown Brothers Harriman (BBH) mencatat bahwa kejutan energi yang berkepanjangan akibat konflik Iran meningkatkan risiko stabilitas keuangan dan mendukung Dolar lebih dari yang diindikasikan oleh perbedaan suku bunga. Dengan Brent masih di bawah US$120 dan aset risiko global yang stagnan, BBH melihat kekuatan USD dalam jangka pendek namun mempertahankan sikap netral siklikal dan bearish struktural terhadap Dolar dalam jangka panjang.

Kejutan energi mendukung Dolar jangka pendek

"Peluang gencatan senjata AS-Iran berkurang setelah kedua negara menolak proposal satu sama lain untuk mengakhiri perang kemarin. Harga minyak mentah Brent rebound tetapi tetap sekitar 6% di bawah triple top di US$120 per barel. Pemulihan saham dan obligasi global terhenti, sementara indeks dolar (DXY) berkonsolidasi sedikit di atas ujung atas kisaran multi-bulan 96,00-100,00."

"Pasar keuangan berada dalam ketegangan menjelang tenggat waktu hari ini. Presiden Donald Trump mengancam serangan lebih lanjut pada pabrik energi dan jembatan Iran jika Iran gagal membuat kesepakatan dan membuka kembali Selat Hormuz pada pukul 20:00 waktu Timur pada hari Selasa. Trump menambahkan bahwa sangat tidak mungkin dia akan memperpanjang tenggat waktu barunya."

"Sayangnya, keseimbangan risiko mengarah pada kejutan energi yang berkepanjangan. Iran memiliki kemampuan dan insentif untuk mendestabilisasi pasar global dan memberikan tekanan ekonomi/politik sebanyak mungkin pada AS untuk mendapatkan konsesi maksimal dari lima syaratnya untuk mengakhiri perang: (i) Penghentian segera agresi dan serangan terarah, (ii) Menjamin perang tidak akan terulang, (iii) Pembayaran ganti rugi dan reparasi perang, (iv) Penghentian permusuhan di semua front, dan (v) pengakuan kedaulatan Iran atas Selat Hormuz."

"Kejutan energi yang lebih persisten meningkatkan risiko stabilitas keuangan karena memerangkap bank sentral dalam kebijakan restriktif meskipun pertumbuhan tidak mengesankan dan menempatkan utang pemerintah pada jalur yang lebih rapuh dan tidak berkelanjutan. Oleh karena itu, USD dapat terus melampaui level yang diindikasikan oleh perbedaan suku bunga. Kebutuhan pendanaan dolar cenderung meningkat pada periode stres pasar keuangan karena peran dominan dolar dalam sistem keuangan global (penagihan perdagangan, pinjaman lintas batas, penerbitan obligasi global, cadangan valas)."

"Di luar jangka pendek, kami tetap netral siklikal terhadap USD dan bearish struktural."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)