Indeks S&P 500 Akan Mengakhiri Tahun Pada 4200 Karena Imbal Hasil Yang Lebih Tinggi Akan Membatasi Reli – CE

Sejak melampaui level simbolis 4.000 beberapa pekan lalu, indeks acuan S&P 500 telah naik ~3% bulan ini, dan sekarang hampir 10% lebih tinggi sejak awal tahun. Pada saat yang sama, pasar obligasi sedang istirahat: imbal hasil Treasury 10-tahun secara luas stabil sejak pertengahan Maret. Meskipun demikian, para ekonom di Capital Economics, untuk saat ini, berpegang teguh pada perkiraan akhir tahun 2021 mereka sebesar 4.200 untuk Indeks S&P 500 karena mereka mengantisipasi bahwa aksi jual di pasar obligasi akan berlanjut pada waktunya dan ini akan memperlambat kenaikan pasar saham.

Imbal hasil yang lebih tinggi akan memperlambat reli pasar saham

“Stabilisasi di pasar obligasi mungkin telah membantu menambah bahan bakar reli pasar saham. Tapi kami memperkirakan aksi jual obligasi akan berlanjut tidak lama lagi. Dan kami pikir ini juga akan menahan kenaikan lebih lanjut di pasar saham."

“Kami memperkirakan kenaikan lebih lanjut dalam imbal hasil obligasi sebagian besar didorong oleh imbal hasil riil yang lebih tinggi. Dengan pemulihan ekonomi yang cepat dalam perjalanan, dan Fed berkomitmen untuk menjaga kebijakan akomodatif sampai inflasi di atas target selama periode berkelanjutan, kami pikir ada ruang untuk imbal hasil riil jangka panjang untuk naik lebih lanjut karena investor semakin mempertimbangkan bahwa Fed akan harus lebih memperketat sikap kebijakan moneter sebenarnya."

“Harus diakui, sebagian besar berita ekonomi yang positif – seperti stimulus fiskal dan peluncuran vaksin yang efektif – tampaknya sekarang sedang diabaikan di pasar keuangan. Namun masih ada ketidakpastian yang cukup besar tentang kecepatan pembukaan kembali, dan kami pikir pemulihan ekonomi mungkin masih terbukti lebih cepat daripada yang diantisipasi banyak orang. Jadi kami menduga kenaikan imbal hasil riil masih memiliki ruang untuk dijalankan, membatasi kenaikan harga saham lebih lanjut."